¿Por qué suben las tasas de interés en Colombia?: Un experto analiza la situación del país

La inflación mundial continúa su tendencia al alza, lo que ha provocado que los bancos centrales del mundo tomen las medidas pertinentes para intentar atajarla con subidas en la tasa de interés para desincentivar el consumo, incluso asumiendo el riesgo de sobrepasarse y generar un estado de recesión.

En Colombia, el Banco de la República subió 150 puntos básicos las tasas de interés en el último anuncio de julio, ubicándose en 9%. Sin embargo, la inflación no parece ceder al romper la barrera de los dos dígitos.

NoticiasRCN.com habló con un experto en materia, el economista José Eduardo Gómez, profesor universitario en Estados Unidos, con más de 20 años de experiencia trabajando en el Banco de la República, donde fue investigador principal.

¿Cuál es el objetivo actual del Banco de la República?

Colombia es un país en el que su Banco Central sigue un esquema de inflación objetivo. En el mundo hay 26 o 27 bancos que trabajan bajo el mismo modelo, pero la mayoría de ellos no lo siguen.

Por ejemplo, la Fed, el Banco Central Europeo o el Banco de Londres, ellos tienen como objetivo mantener una tasa de inflación relativamente baja y estable, pero también tienen objetivos más amplios: mantener una estabilidad macroeconómica en general, es decir, que crezca el empleo y el producto sanamente, que no se generen desbalances financieros o burbujas que cuando estallan generan crisis financieras.

En Colombia, de acuerdo con la Constitución de 1991 se le impone al Banco Central un objetivo relativamente estrecho,que es mantener una inflación baja y estable principalmente, y algo de estabilidad al producto como secundario.

Los codirectores de la entidad siguen al pie de la letra ese mandato y la inflación ha sido la preocupación durante los últimos 20 años.

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¿Subir la tasa de interés como hace que se reduzca la inflación?

Generalmente los choques que afectan la economía vienen de dos fuentes: los choques de oferta y los choques de demanda.

Los choques de demanda son los que más comúnmente se pueden combatir con las tasas de interés, y se utilizan cuando está creciendo mucho la economía de una manera que puede generar desbalances financieros.

Entonces, el BC sube la tasa de interés para encarecer el consumo de hoy frente al consumo de mañana, eso estimula el ahorro, reduce la inversión y hace que la gente gaste menos. Lo que nos lleva a que la demanda agregada y el producto caigan y la inflación cede.

El problema radica en que, en el contexto actual, lo que está afectando a Colombia y a la gran mayoría de los países del mundo es un choque de oferta, que se da cuando se afectan los costos de las empresas y los costos de los productos.

Esto se ha derivado por los problemas en las cadenas de suministro mundial, especialmente en temas tecnológicos, provocados por la pandemia en el 2020, y los conflictos geopolíticos, que han encarecido el petróleo y sus derivados. Esto ha hecho que se incrementen los costos de casi todos los sectores económicos.

Así el panorama, lo que están haciendo los Bancos Centrales del mundo es hacer un choque lo suficientemente duro para que le pegue tan fuerte al empleo, al crecimiento, al deseo de consumir de las personas y a los inversionistas, para que la demanda caiga tanto que se puedan bajar los precios.

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¿Cómo podría afectar la economía?

“Esa vía es muy peligrosa, puede ser la vía de las crisis económicas”, advirtió José Eduardo.

Aquí retomamos un término conocido como estanflación, que es una situación económica de un país cuando se atraviesa por una estancación económica, mientras los precios siguen al alza y la cifra de desempleo crece.

“En Colombia, el argumento del Banco Central para continuar con el alza de interés es que la economía es la de mayor crecimiento en la región. ¡Ojo con eso!”.

Porque este crecimiento se debe a dos fuentes principales: el precio de gasolina subsidiada por el Gobierno, que se convierten en subsidios a toda la economía. Y, por otro lado, la reducción en los precios de las telecomunicaciones, que en Colombia se vieron muy fuertes durante la pandemia y se han mantenido, esto ha bajado los costos del teletrabajo.

Entonces, para que la subida en las tasas de interés sea efectiva se va a requerir de más choques y más alzas, lo que provocarán tarde o temprano una afectación al crecimiento de la economía colombiana, generando cifras incluso en números negativos y una cifra de desempleo muy complicada.

¿Por qué Estados Unidos si puede realizar estas alzas?

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Estados Unidos, por ejemplo, sube en gran medida las tasas de interés porque su índice de desempleo es históricamente muy bajo, alrededor del 4%, y este índice puede sostener la economía incluso en momentos de crisis, pero ¿por qué es tan importante la cifra de desempleo?

El tema es aquí es que el indicador del PIB por sí mismo no es suficiente para medir el bienestar de la economía de un país, el índice de desempleo dice mucho más de la economía e infortunadamente Colombia tiene de las peores tasas de desempleo en los países pares.

“La economía puede crecer mucho pero no generan un estimulo para que el resto de los sectores se dinamicen y generen empleo”, afirma el experto.

El índice de crecimiento económico puede darse en un país, pero sus ciudadanos no lo sienten, porque no garantiza la distribución de dichos recursos, en cambio tener buenos índices de empleo garantizan un flujo en la economía de los hogares y, allí, es a donde debería apuntarle el gobierno.

¿Cuánto podría subir el Banco Central de Colombia las tasas de interés en la próxima alza?

“Yo pienso que el Banco de la República probablemente podría subir la tasa de interés unos cien puntos básicos en lo que resta del año, es decir 1% más, y cerrar el año 2022 con una tasa del 10%”, concluyó Gómez.